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PayPal 股价缩水70%辜负高预期,整治中国卖家

跨境新闻 2022年05月17日 10:12 96 zhaods0519
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PayPal作为最知名的第三方支付平台,有着优秀的商业模式和预期,可是这两年如过山车式的股价走势,不自觉的效仿了阿里巴巴。从最高市值的 3600亿美元,跌到了如今的1000亿市值以下。


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今年第一季度各项数据环比均下降

现在,PayPal已经没有了上市时强劲的增速,正如其最新业绩所显示的那样,它增速急剧放缓。


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2022年,PayPal第一季度总支付额(TPV)为3229.81亿美元,与去年同期的2854.47亿美元相比增长13%,与2020年第四季度的3395亿美元下降4.9%。


PayPal第一季度净营收为64.83亿美元,与上年同期的60.33亿美元相比增长7%,不计入汇率变动的影响为同比增长8%,PayPal的净利润为5.09亿美元,与上年同期的10.97亿美元相比下降54%;每股摊薄收益为0.43美元,与去年同期的0.92美元相比下降53%。


虽然,公司一季报仍然保持了业绩的同比增长,但是同比增速已经下滑到了7%,而eps下滑了28%。而环比来看,全部数据都在下滑。


俄乌战争局势让PayPal不得不失去了俄罗斯市场,再加上任职7年的首席CFO离职对PayPal造成了一定的影响,但排除这些突发因素,PayPal的增长速度依然低迷,分析师认为全年增速可能在11%-13%左右。


全球经济增速放缓,整个支付行业都出现了明显的放缓迹象,美国第二大移动支付公司Block(就是Square,杰克多西给它改了这个破名字)2022财年第一季度财报显示总净营收为39.61亿美元,与去年同期的50.57亿美元相比下降22%,下降幅度更大。


02


不切实际的高预期

PayPal前身Confinity成立于1998年,在2001年与马斯克(对,就是那个钢铁侠)旗下X.com合并,更名为PayPal。2002年,PayPal被电商巨头eBay收购,作为其最大股东,手握11.7%股份的马斯克随即获得约1.8亿美元收入,并于2003年创立特斯拉。可以说,马斯克造汽车、造火箭的“启动资金”都来自于PayPal。



在2020年,这家被描述为“十几年几乎啥都没干”就躺着赚钱的全球第三方支付霸主,在疫情的催化下,开始动作不断,按照“蚂蚁金服”的金融科技生态路线亦步亦趋起来。


2020年,PayPal积极推广线下二维码,截止2020年底已有60万左右商家支持PayPal及Venmo二维码。在消费信贷上,PayPal推出先消费后付款的Pay Later业务,其贷款余额在四季度达到7.5亿美元,用户达280万人次。


因为疫情导致居家隔离和线上经济的发展,人们普遍认为作为付款工具的PayPal应该收益于线上付款的增长趋势。因而,多家投行分析师皆看好其强势增长,认为其PayLater、二维码支付等新产品将为其带来强劲潜力。


瑞穗证券分析师称,PayPal正转变为“超越支付、商业和金融服务的超级金融应用程序”。PayPal的市销率也开始了高速提升,从6倍左右提升到了最高点的14倍。


市场带来的看好没有激发出PayPal的良好发展预期,我们看到公司的收入表现,其实疫情的催化效应并不明显,这次拔估值并非是业务发展逻辑或者增速上升所带来的。


人们对于数字钱包这个行业的过分憧憬,把许多不合理的东西暂时合理化了,不切实际的高预期,终究在今年是被打回原形了。


我们从三个方面数据来论证:


1、收入增速不增反降


2020年-2021年,收入增速18.26%,低于2020年的20.71%增速。


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2、营运支出高、利润率低


PayPal,还处于扩大渗透率,形成品牌的状态,公司要与现有的数字钱包fintech公司抢用户,还要给上游付钱,250亿的营收里,PayPal的营运支出高达210亿,其中,交易成本就有103亿,这103亿里面,支付网络通道Visa和各大银行将占据大多数。


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3、费率困局


现在PayPal面临的第一个问题是费率依然较高,这阻止了电子钱包向其他支付方式如信用卡等的渗透。


公司2021年的TPV是1.24万亿美元左右,公司收入达到250亿,接近2%的总费率。


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参考支付宝,2019年的交易额达到近118万亿人民币,但费率只有0.11%,较低的抽成率致使中国市场的移动支付渗透率极高,而高渗透率、高份额、低抽成率是长期来看更健康的,这也使得第三方支付更容易替代现金和银行卡等繁琐的交易方式。


虽然PayPal是美国最成熟、最值得信赖的支付平台。一直秉承“30%的用户创造80%交易量”的观点。


但随着竞争加剧,PayPal在第三方支付市场的权威性可能会减弱。如果PayPal想要长期保护其用户基础免受竞争,如若被迫降低费率措施,会波及它那脆弱的利润率,因为主营费率收入中卡组织和发卡行的成本高居不下。

 

当年Square即便是针对中小微推出了2.75%的费率,依然没有获得盈利。

 

PayPal貌似进入了一个两难的死胡同。


03


业绩展望

PayPal预计,2022财年全年该公司总支付额的同比增幅将达13%到15%之间,不计入汇率变动影响的同比增幅预计将达15%到17%之间。


PayPal预计,2022财年全年该公司净营收的同比增幅将达11%到13%之间,不计入汇率变动影响的同比增幅同样预计将达11%到13%之间。


据PayPal此前公布的财报显示,该公司2021财年的净营收为253.71亿美元,这就意味着PayPal预计该公司2022财年的净营收将达281.62亿美元到286.69亿美元之间。


PayPal预计,2022财年全年的每股摊薄收益将达2.19美元到2.34美元之间;不按照美国通用会计准则的调整后每股收益预计将达3.81美元到3.93美元之间,相比之下2021财年为4.60美元。


PayPal对2022财年不按照美国通用会计准则的盈利预期反映了约22亿美元的调整,其中主要包括预计约为16亿美元的股权奖励支出及其相关工资税。


04


PayPal在中国的跨境业务


PayPal是2019年9月获得中国区人民币支付业务许可的,当时PayPal通过旗下美银宝收购原海航系持牌支付机构国付宝70%的股份获得。这张牌照他们等了十年。


随后在2021年1月, PayPal收购剩余30%股份,对国付宝形成100%全资控股,使其成为中国金融开放典范。

 

在没有获得牌照前,PayPal重心一直在国际电商市场发展跨境支付业务。

 

确实也是如此,如今不少独立站卖家正是通过PayPal进行跨境电商交易。但市场反馈显示PayPal对于中国电商的态度并不是那么友好。账号被封禁、资金被划扣屡见不鲜。

 

上月,就有不少独立站卖家反映了PayPal账户资金出现了异常的情况,大批卖家发现PayPal账户清零,资金被冻结。

 

某卖家在独立站绑定的PayPal账号被划扣了人民币高达5000多万元,涉及账号近30个,另有6个账号因绑定的独立站销售的产品被起诉侵犯商标权,冻结资金达到了2000多万。

 

而且,遭遇此类情况的卖家并非少数,部分中小独立站卖家反映自己也遇到了与上述卖家同样的情况,都是收到“因违反PayPal合理使用规则”的邮件。

 

从冻结账户到解封,PayPal官方“冷眼旁观”,不会对卖家施以援手。此时,大多数商家都会通过法律诉讼来解决问题,这也让美国“钓鱼律所”发现了商机。从取证到起诉,再到应诉,律所可以用较低代价获得潜在高额回报。

 

有的律所甚至会假装普通买家向卖家询盘,询问是否可以生产制作仿冒商品,佯装支付订金套取卖家PayPal账号作为证据。


电商卖家需要养成避免侵权的意识和尝试品牌化,当遇到“黑律所”的无端攻击时,卖家也应该勇敢地拿起法律武器,不轻易放弃店铺和资金,面对不公平的规则敢于捍卫自身利益。


转自:支付百科


标签: paypal 第三方支付 黑律所

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